MADRID 2 Jul. (EUROPA PRESS) -
Inversis, compañía participada por Banca March, ha alertado este miércoles del riesgo de estanflación en Estados Unidos a cuenta de los aranceles impuestos por el presidente Donald Trump, al tiempo que ha indicado, por el contrario, que la Unión Eurpea comienza a ofrecer "señales positivas".
La casa de análisis ha avisado de que el entorno económico actual al otro lado del Atlántico es ahora mismo "frágil" y que el proteccionismo del mandatario republicano no hace sino elevar el riesgo de recesión y estanflación en el país.
De su lado, según Inversis, la Reserva Federal (Fed) habría optado por la "prudencia" al mantener los tipos de interés en el rango objetivo del 4,25% al 4,5%, aunque anticipando una "posible bajada significativa" para finales de 2025.
El estudio del estratega jefe macroeconómico de Inversis, Ignacio Muñoz-Alonso, ha recogido que la contracción del 0,5% en el PIB estadounidense del primer trimestre coincide con una "política comercial agresiva" que ha comenzado "a drenar las exportaciones netas" como consecuencia de las compras anticipadas frente a los aranceles.
Después, la inflación subyacente, "aún elevada", podría repuntar en otoño cuando se trasladen los efectos de los gravámenes a los precios. A esta dinámica se sumarían las medidas antiinmigración que, aunque a corto plazo puedan reducir el paro, a largo "tensionan el mercado de trabajo" por los salarios en alza y reducen la demanda interna.
"Los consumidores van perdiendo confianza y los indicadores de sentimiento se mantienen en niveles bajos. La inversión se sostiene artificialmente en construcción e inventarios, mientras la bolsa americana sufre una rotación hacia activos defensivos, reflejando un claro descenso de apetito por el riesgo", ha abundado Inversis.
EUROPA, PETRÓLEO Y FINANZAS
Inversis ha destacado que la Unión Europea comienza a sacudirse el pesimismo y a arrojar "señales más positivas", incluso pese al impacto negativo acumulado del 0,65% que tendrán los aranceles sobre el crecimiento entre 2025 y 2027.
El informe se ha referido al "ambicioso" paquete fiscal aprobado por Alemania y que supondrá un estímulo de un billón de euros durante la próxima década. Este busca recuperar competitividad tras años de desinversión industrial, encarecimiento energético y declive demográfico, y podría elevar las tasas de PIB germano al 1,5% para 2026.
En cuanto al Banco Central Europeo (BCE), Inversis ha visto los tipos de interés y de inflación "alineados". Desde el equipo de Muñoz-Alonso creen que Europa "igualará progresivamente su ritmo económico con el de EE.UU. hacia 2026".
Inversis ha asegurado también que la "prima geopolítica" por el petróleo se ha reducido en gran medida tras el alto el fuego a las ofensivas israelíes y estadounidenses contra Irán.
"Aunque Irán sigue siendo un actor limitado en términos de producción y exportación por las sanciones internacionales, el factor clave para los precios no es su oferta directa, sino el riesgo de desestabilización regional. La actual distensión, con señales de posibilidad de negociaciones, ha llevado al mercado a descartar el peor escenario", ha elaborado.
Por último, el documento ha anticipado una mayor rentabilidad del bono alemán a medio plazo apoyada en la caída del bono americano como valor refugio.
Por tanto, ha avanzado una infraponderación general en renta fija con sesgo europeo y una menor exposición a deuda soberana americana e 'investment grade' ante las dudas sobre su crédito y la volatilidad en tipos. Sobre renta variable, Inversis apuesta por acciones europeas y sectores defensivos.